近期咸亨国际（605056）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

　　财务概况

　　咸亨国际在2025年一季度实现了显著的业绩增长。根据财报数据，公司营业总收入达到6.4亿元，同比上升46.04%；归母净利润为2157.17万元，同比上升144.43%；扣非净利润为2163.8万元，同比上升168.08%。这些数据显示公司在报告期内的盈利能力大幅提升。

　　盈利能力分析

　　尽管收入和利润大幅增长，但毛利率有所下降，从去年同期的水平降至21.46%，同比下降了19.77%。然而，净利率达到了3.5%，同比增长92.58%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，尤其是在三费(销售费用、管理费用、财务费用)方面，三费占营收比为17.4%，同比下降了28.8%。

　　资产负债与现金流

　　值得注意的是，公司的应收账款在报告期内显著增加，达到11.68亿元，同比上升34.38%。应收账款与利润的比例高达524.14%，这一比例较高，可能会影响公司的资金周转效率。此外，每股经营性现金流为-0.34元，同比下降7.34%，显示出公司在经营活动中的现金流出压力。

　　融资与分红

　　自上市以来，咸亨国际累计融资总额为5.46亿元，累计分红总额为5.05亿元，分红融资比为0.93。这表明公司在分红方面较为慷慨，但也反映出其融资活动较为频繁。

　　商业模式与风险提示

　　公司业绩主要依靠营销驱动，因此需要进一步关注营销策略的有效性和可持续性。同时，鉴于应收账款的快速增长，建议投资者密切关注公司的应收账款回收情况及其对现金流的影响。